Brunello Cucinelli… علامة إيطالية فاخرة تتحدّى تباطؤ الرفاهية العالمية

رفعت مجموعة **Brunello Cucinelli** الإيطالية توقعات نمو مبيعاتها للعام الجاري إلى **نطاق بين 11٪ و12٪** على أساس ثبات أسعار الصرف، مع الإبقاء على هدف **زيادة بنحو 10٪ في الإيرادات خلال 2026**. هذا التعديل ليس مجرد تفصيل حسابي؛ بل رسالة ثقة من إدارة العلامة في قوة الطلب على منتجاتها، رغم المزاج الفاتر الذي سيطر مؤخرًا على قطاع السلع الكمالية عالميًا. الشركة تراهن على إنهاء السنة بوتيرة قوية، مع توقّع تحقيق **نمو ثنائي الرقم في المبيعات خلال الربع الرابع** على أساس ثبات أسعار الصرف، امتدادًا للزخم القوي الذي عرفه الربع الثالث، حيث سجّلت إيرادات بحوالي **335,5 مليون يورو** مع نمو يقارب **12٪** مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. --- ### من رفع التوقعات إلى تثبيت الطموحات طويلة الأمد رفع التوقعات للعام 2025 إلى نطاق 11–12٪ يحمل أكثر من دلالة: - يعكس أن أداء الأشهر الماضية جاء **أفضل من المخططات الداخلية**، ما أعطى الإدارة هامشًا مريحًا لمراجعة الأهداف صعودًا بدل الاكتفاء بسيناريو محافظ عند 10٪ كما كان مُعلنًا سابقًا. - تثبيت توقع **نمو 10٪ في 2026** يكشف أن هذا التسارع في 2025 لا يُنظر إليه كطفرة عابرة، بل كحلقة ضمن مسار نمو متدرّج، مستند إلى **دفتر طلبيات قوي** لمجموعات ربيع/صيف 2026، وتوسّع مدروس في شبكة المتاجر، وحفاظ صارم على هوية العلامة ضمن فئة الرفاهية الهادئة. في التسعة أشهر الأولى من 2025، تجاوزت إيرادات Brunello Cucinelli حاجز **مليار دولار** مع **نمو 10,8٪ بالأسعار الجارية و11,3٪ بالأسعار الثابتة**، وهو ما أعطى الإدارة ثقة إضافية لرفع توجيهاتها للسنة بأكملها. نتائج النصف الأول بدورها أظهرت نموًا يفوق 10٪، مع أداء متوازن عبر أوروبا والأمريكتين وآسيا، ما يؤكد أن الطلب **موزّع جغرافيًا بشكل صحي** وليس رهين سوق واحد. --- ### زخم الفصول: من الربع الثالث إلى الربع الرابع مع نهاية الربع الثالث من 2025، سجّلت المجموعة: - إيرادات فصلية تقارب **335,5 مليون يورو** بنمو يناهز **12٪** سنويًا. - أداء أقوى في قنوات التجزئة المباشرة، مع نمو عند حدود 14٪ في المتاجر المملوكة للمجموعة، مقابل قرابة 9٪ في قنوات الجملة. - ديناميكية لافتة في آسيا خصوصًا، مع نمو يتجاوز 15٪ في بعض الأسواق، مدفوعًا بافتتاحات جديدة في شنغهاي وأبوظبي وغيرها. هذه الخلفية تفسّر لهجة الثقة بخصوص تحقيق **نمو ثنائي الرقم مجددًا في الربع الرابع**؛ فالزخم القوي لموسم خريف/شتاء 2025، إلى جانب استقبال مميز لمجموعة ربيع/صيف 2026 لدى شركاء الجملة، يمنحان الشركة رؤية أوضح لما تبقّى من السنة وما بعدها. --- ### 2025 و2026: استمرارية أم قفزة نوعية؟ قبل قرار رفع التوقعات، كان الخطاب الرسمي للشركة يقوم على فرضية **نمو مستقر بحوالي 10٪ سنويًا في 2025 و2026** مع الحفاظ على هوامش ربح “صحية ومتوازنة”. هذا النهج يقدّم للمستثمرين صورة عن شركة تفضّل: - **نموًا متدرّجًا وغير عدواني** بدل سباق محموم لتضخيم رقم الأعمال على حساب حصرية التوزيع أو هوية العلامة. - إدارة حذرة للمخزون حول مستويات مريحة تقارب 28٪ من المبيعات، يُنظر إليه كقاعدة للإبداع والتطوير وليس كعبء مالي. - خطة طويلة الأمد تهدف إلى **مضاعفة الإيرادات بحلول 2030** انطلاقًا من أرقام 2023، مدعومة بتوسعة مصنع “سولوميو” حتى 2035 واستكمال مبادرات “صُنع في إيطاليا” قبل موعدها. رفع توقعات نمو 2025 إلى 11–12٪ لا ينسف هذه الخطة، بل يعزّزها عبر إثبات أن العلامة قادرة على تقديم أداء **فوق المتوسّط** في بيئة عالمية متقلّبة، دون التخلّي عن تموضعها الفاخر أو اللجوء إلى توسّع مفرط. --- ### خلف الكواليس: قطاع فخم في مرحلة فرز تفاؤل Brunello Cucinelli يأتي في لحظة حساسة لصناعة الرفاهية عالميًا: - علامات كبرى في الفخامة تحدّثت عن **تباطؤ في الطلب**، خصوصًا لدى شريحة الزبون متوسط الثراء، مقابل استمرار متانة الشريحة الأعلى ثراءً. - في هذا السياق، يبرز أداء Cucinelli بوصفه أكثر تماسكًا من بعض المنافسين، مع حفاظها على نمو يفوق 10٪ في المبيعات وفي أرباح التشغيل في النصف الأول من 2025. عوامل هذا الفارق تتلخّص في: - تموضع العلامة ضمن مفهوم **“الرفاهية الإنسانية” و”الرفاهية الهادئة”** بعيدًا عن الضجيج التسويقي، ما جعل قاعدة زبائنها أقل هشاشة تجاه التقلبات القصيرة الأمد. - تركيز ثابت على **الأزياء الرجالية والنسائية الفاخرة** ذات التصميمات الخالدة، ما يمنح المنتج دورة حياة أطول، ويخفّف الحاجة إلى تخفيضات ضخمة لإفراغ المخزون. --- ### ماذا تعني هذه الأرقام للمستثمرين والمتابعين؟ استثمارياً، يمكن قراءة الصورة على النحو التالي: - **تسارع تكتيكي في 2025** (حتى 12٪ نموًا)، مقابل **مسار استراتيجي ثابت في 2026** (10٪ كنسبة نمو مستدامة). - تأكيد أن **دفتر طلبيات 2026**، وخاصة لمواسم الربيع/الصيف، قوي بما يكفي لدعم أهداف النمو المعلنة. - تعزيز صورة السهم كخيار دفاعي نسبيًا داخل قطاع الرفاهية، مع قابلية للاستفادة من أي تحسّن عام في إنفاق المستهلك الفاخر. في المقابل، يبقى التحدّي الأبرز هو المحافظة على هذا المسار التصاعدي حتى 2030 دون المساس بثوابت الهوية: حصرية التوزيع، إنتاج إيطالي عالي الحرفية، وابتعاد واعٍ عن توسّع مفرط قد يبدّد جزءًا من بريق العلامة. --- ### خلاصة جاهزة لمدوّنة تونسية لقرّائك العرب، يمكنك تلخيص القصة في النقاط التالية: - **رفع التوقعات للعام الجاري إلى 11–12٪** يعني أن Brunello Cucinelli تعيش واحدة من أقوى فترات نموها، في زمن يشهد تعثر عدد من منافسيها في الرفاهية. - **الإبقاء على هدف نمو 10٪ في 2026** يرسل إشارة بأن الشركة لا تطارد أرقامًا منتفخة على المدى القصير، بل تراهن على **مسار نمو هادئ ومستمر**. - تجربة Brunello Cucinelli تصلح كـ **دراسة حالة** لعلامة فاخرة متجذّرة محليًا (صُنع في إيطاليا، قرية سولوميو) لكنها حاضرة عالميًا، مع نمو مزدوج الرقم في أوروبا والأمريكتين وآسيا. - في عالم تتغير فيه الأذواق بسرعة، تراهن الشركة على **الاستمرارية بدل الضجة**، وعلى الاستثمار في الزمن الطويل أكثر من الرهانات الموسمية السريعة. بهذه الزاوية، لا يعود خبر رفع التوقعات المالية تفصيلاً عابرًا، بل فصلًا جديدًا في حكاية علامة تحاول أن تثبت أن **الرفاهية الهادئة** قادرة على التعايش مع نمو مزدوج الرقم وعوائد جذّابة للمستثمرين.