الأداء المالي ومؤشرات سهم مجموعة "فيرف" السويدية للربع الثالث 2025

تعرضت مجموعة فيرف السويدية لمشكلات تقنية أثناء تحديث منصتها في الربع الثالث من 2025، ما أدى إلى تحديات تشغيلية وصعوبات في الأداء المالي، رغم إتمامها صفقات استحواذ وتعزيز الكفاءة التشغيلية. شهد سهم الشركة في بورصة فرانكفورت انخفاضًا حادًا وصل مؤقتًا إلى قرابة الخمس، تقلص لاحقًا ليبقى منخفضًا بنسبة 12.1% عند 1.745 يورو.

الأداء المالي للربع الثالث وتغييرات المحاسبة

• ارتفع إجمالي الإيرادات المُعلنة للربع الثالث بنسبة 25% إلى نحو 141.9 مليون يورو، مقارنة بـ113.7 مليون يورو في الفترة نفسها من 2024. يعود هذا النمو الظاهري بشكل كبير إلى تغيير في طريقة احتساب الإيرادات وفق معيار IFRS 15، لتُدرج الشركة الإيرادات "إجمالاً" بدلاً من "صافٍ".
• على نفس الأساس، الإيرادات الفعلية كانت 110 ملايين يورو، بانخفاض 3% عن العام الماضي، نتيجة ضعف السوق الإعلاني وتقلص الإنفاق على الدعاية السياسية وتأثيرات العملة.
• تراجع صافي المبيعات العضوي بنسبة 4%، فيما أسهمت الاستحواذات بإضافة 4% للإيرادات، وكان تأثير تغيّر أسعار الصرف سلبياً بنسبة 3%.
• هامش الربح الإجمالي (مثل-ل-مثل) ارتفع إلى 37% مقابل 35% بالربع المقابل.

النتائج التشغيلية والأرباح

• تراجع الربح التشغيلي المعدل (EBIT المعدل) بمقدار 39% إلى 15.4 مليون يورو مقارنة بـ25.2 مليون يورو في 2024.
• انخفضت EBITDA المعدلة بنسبة 22% إلى 26.1 مليون يورو.
• تراجع صافي الربح المعدل إلى 1.1 مليون يورو فقط، مقابل 10.9 مليون يورو في الربع الثالث 2024.
• انخفضت ربحية السهم المعدلة إلى 0.01 يورو فقط، بعدما كانت 0.05 يورو.

التوقعات السنوية وتحديثات الأهداف الاستراتيجية

• رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات 2025 إلى ما بين 560 و580 مليون يورو (يشمل نتائج الاستحواذات والتغير المحاسبي).
• أبقت على توقعات EBITDA المعدلة بحدود 125 إلى 140 مليون يورو.
• أكد الرئيس التنفيذي أن النتائج الظاهرة للربع الثالث قد توحي بالضعف، لكن الاستحواذات وتوحيد المنصات يدعمان موجة نمو مستدام في 2025، خاصة مع أهمية الحماية القانونية وخصوصية البيانات.

سلوك السوق وسعر السهم

• سادت السلبية في سوق المال إثر إعلان النتائج وتسببت في تراجع حاد لسهم "فيرف". فقد السهم قرابة 20% صباحًا وتقلصت الخسائر لاحقًا إلى 12% ظهرًا.
• أسباب التراجع: صعوبة مقارنة الأرقام بسبب تعديل السياسات المحاسبية، بالإضافة للتحديات التشغيلية قصيرة الأجل وتقلص أرباح التشغيل.

العوامل المؤثرة وملامح المستقبل التشغيلي

• شملت أبرز التحديات ضعف السوق الإعلاني، تراجع الدعاية السياسية، وتأثيرات إعادة هيكلة وتكامل المنصات وتكاليف الاستحواذات.
• تتوقع الإدارة خفض النفقات عبر تحسين الكفاءة في الربع الأخير، ودعم نتائج أقوى حتى نهاية العام.
• تراهن الشركة على موجة نمو بفضل التحول لآليات إعلانات رقمية موافقة لمعايير الخصوصية، مع الاكتمال التدريجي لدمج المنصات والشركات المستحوذ عليها.

جدول الأداء المالي للربع الثالث 2025 مقارنة بـ 2024

أهم النقاط الإدارية والتشغيلية

• تواصل "فيرف" إعادة هيكلة وتوحيد منصات البرمجيات مع توقع تحقيق كفاءة وتخفيض للتكاليف مستقبلاً.
• ضعف السوق السياسي الإعلاني عالميًا بعد انتهاء موسم الانتخابات كان موسميًا ولن يتكرر سنويًا.
• تعوّل الإدارة على أن المنصات الموحدة والشراكات الجديدة مع التغيرات التنظيمية ستدعم ديناميكية النمو وخاصة مع تصاعد أهمية تنظيم معالجة البيانات والخصوصية في الإعلانات الرقمية والألعاب.

الخلاصة العملية والاستراتيجية

رغم التحديات التقنية والمحاسبية، تراهن "فيرف" على توزيع وتنويع مصادر الإيرادات ودمج الاستحواذات لتحقيق عوائد قوية وانطلاقة إيجابية في 2026، مع تفاعل ملحوظ في الربع الأخير من 2025 بفضل تراجع التكاليف وثبات هوامش الربح.

يبقى السؤال الأساسي أمام السوق: هل سينعكس النمو المتوقع للإيرادات في نمو أرباح حقيقية ومتانة مالية على المدى المتوسط، أم ستواصل الضغوط التشغيلية والتقلبات التأثير السلبي؟

إذا كنت بحاجة لتحليل مفصل عن مسار السهم أو مراجعة لاستراتيجية النمو مقارنة بمنافسين أوروبيين أو عالميين، أبلغني بذلك!