أعلنت شركة Creative Media & Community Trust Corporation، المدرجة في بورصة ناسداك وتل أبيب (CMCT)، عن نتائج أعمالها للربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، مسجلة **تقدماً ملحوظاً في تنفيذ استراتيجيتها لإعادة تركيز أعمالها على أصول السكن المتعدد، وتعزيز مركزها المالي، وتحسين السيولة**. في ما يلي ترجمة وتحرير للنص الأصلي لتلائم القارئ العربي بدقة وإيجاز، مع مراعاة لغة الأرقام والتحليل المالي والتجاري. --- قال ديفيد طومسون، الرئيس التنفيذي للشركة: "نواصل تحقيق تقدم كبير في خطتنا المُعلنة سابقًا التي تهدف إلى تسريع التركيز على الأصول السكنية المتميزة، تقوية الميزانية العمومية، وتحسين السيولة." **بيع الأعمال التمويلية وإعادة التمويل** أعلنت الشركة هذا الأسبوع عن توقيع اتفاق نهائي لبيع أعمال وحدة الإقراض التابعة لها مقابل نحو 44 مليون دولار. وتواصل الشركة دراسة فرص بيع أصول إضافية، وأنجزت حتى الآن أربع عمليات إعادة تمويل شملت سبعة أصول عقارية، ومددت آجال استحقاق الديون على عقارين سكنيين، وتعمل على تمديد رهن عقاري آخر لمشروع مشترك بالإضافة إلى رفع حجم رهن مغلق حديثًا بعد توقيع عقد إيجار طويل مع شركة كبرى ذات تصنيف استثماري. **النشاط التشغيلي والنتائج التشغيلية الأساسية** شهدت الشركة زيادة ملحوظة في نشاط تأجير المساحات المكتبية، حيث تم تنفيذ عقود إيجار لمساحات تبلغ حوالي 159 ألف قدم مربعة خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025، أي بزيادة 69% عن نفس الفترة من العام السابق. أما في قطاع الفنادق، فقد أوشكت الأعمال على الانتهاء من تطوير المساحات العامة بعد انتهاء تجديد جميع غرف الفندق الـ505، مما يضع العقار في وضع جيد لعام 2026 وما بعده. في قطاع السكن المتعدد، تعتقد الإدارة إمكان تحقيق تحسن كبير في الدخل التشغيلي الصافي مع زيادة نسب الإشغال وتأجير الأصول المطورة حديثًا وتعديل الإيجارات بما يتناسب مع السوق والاستفادة من مبادرات خفض التكاليف. **محفظة العقارات** بحلول نهاية الربع الثالث 2025، شملت محفظة الشركة 27 أصلًا عقاريًا كلها بنظام الملكية الكاملة، بالإضافة إلى خمسة أصول مملوكة عبر استثمارات في مشاريع مشتركة غير موحدة، توزعت كالتالي: - 12 عقارًا مكتبيًا بمساحة إيجارية تقارب 1.3 مليون قدم مربعة. - 4 عقارات سكنية متعددة بإجمالي 696 وحدة. - 9 مواقع تطويرية (ثلاثة منها حاليًا مواقف سيارات). - فندق واحد يضم 505 غرفة وموقف سيارات ملحق. **النتائج المالية** بلغ صافي الخسارة المنسوبة للمساهمين العاديين **(17.7) مليون دولار** (أي **(23.52) دولار للسهم المخفف**) عن الربع الثالث من 2025، مقارنة بخسارة **(34.8) مليون دولار** (أي **(305.04) دولار للسهم المخفف**) في نفس الفترة من 2024، أي أن الخسارة انخفضت بمقدار النصف تقريبًا، ويُعزى ذلك في الأساس إلى انخفاض عمليات استرداد الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد وتكاليف أرباحها، رغم ارتفاع تكاليف الفوائد وتكاليف الإهلاك والاستهلاك وانخفاض الدخل التشغيلي القطاعي. - إجمالي الإيرادات للربع الثالث بلغ **26.2 مليون دولار**[1]. - صندوق الأموال من العمليات (FFO): بلغ **(11.1) مليون دولار**، أو **(14.75) دولار للسهم المخفف** للنظراء العاديين، مقارنة بــ (28.4) مليون دولار، أو (249.30) دولار للسهم لنفس الفترة في 2024. وهذا التحسن يعكس انخفاض الخسارة الصافية دون التأثر بتكاليف الإهلاك والاستهلاك. - صندوق الأموال من العمليات الأساسي (Core FFO): بلغ **(10.5) مليون دولار**، أو **(13.96) دولار للسهم المخفف** مقابل **(11.5) مليون دولار** أو (100.61) دولار للسهم عام 2024، دون التأثر بعمليات الاسترداد المتعلقة بالأسهم الممتازة نظرًا لاستبعادها من هذا المقياس غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة (Non-GAAP). **تحليل القطاعات التشغيلية** **القطاع المكتبي** بلغ صافي الدخل التشغيلي القطاعي للمكاتب (NOI) خمسة ملايين دولار للربع الثالث 2025، منخفضًا عن الفترة المماثلة 2024 حيث كان 5.4 مليون دولار. - انخفض الدخل التشغيلي النقدي من المكاتب ليصل إلى 5.7 مليون دولار (مقابل 6.4 مليون دولار في نفس الفترة بالعام السابق)، متأثرًا بتراجع الإيرادات الإيجارية بسبب انخفاض الإشغال في عقارين رئيسيين (لوس أنجلوس وسان فرانسيسكو) وزيادة مصروفات التشغيل في عقار أوستن (نتيجة ارتفاع الضرائب العقارية). - وبلغت نسبة إشغال أسهم الشركة من قطاع المكاتب 69.8%، منخفضة بـ 2.4 نقطة مئوية على أساس سنوي، بينما ارتفعت نسبة العقارات المؤجرة إلى 73.6%. **قطاع الفنادق** بلغ صافي الدخل التشغيلي للقطاع الفندقي 850 ألف دولار، منخفضًا عن العام الماضي الذي وصل فيه إلى مليون دولار، ويُعزى ذلك أساسًا لتراجع إيرادات المأكولات والمشروبات، مع تعويض جزئي بزيادة إيرادات الغرف. تأثرت العمليات بأعمال التجديد الجارية للغرف واللوبي في عامي 2025 و2024 على التوالي. **قطاع السكن المتعدد** - يتكون من مبنيين في أوكلاند، كاليفورنيا، واستثمارات في مبنيين في لوس أنجلوس. - سجل القطاع دخلاً تشغيليًا صافياً بلغ 792 ألف دولار للربع الثالث 2025 مقارنة بـ 508 ألف دولار لنفس الفترة من 2024. - كانت هذه الزيادة نتيجة انخفاض الضرائب العقارية، رغم انخفاض الإيرادات بسبب انخفاض نسب الإشغال والإيجارات الشهرية في أوكلاند. - بلغت نسبة الإشغال 85.3%، ومتوسط الإيجار الشهري للوحدة المشغولة 2,508 دولار (مقابل 92% و2,555 دولار على التوالي في 2024). **قطاع الإقراض** تدير الشركة منصة إقراض وطنية متخصصة بتمويل الأعمال الصغيرة في قطاع الضيافة (من خلال برنامج SBA 7(a)). - الدخل التشغيلي من هذا القطاع بلغ 314 ألف دولار للربع الثالث 2025، بانخفاض عن 688 ألف دولار في الفترة المماثلة للعام السابق، نتج هذا أساسًا عن تراجع دخل الفوائد بفعل سداد القروض وانخفاض أسعار الفائدة. **الديون والتمويل** في 4 أغسطس 2025، توصلت الشركة إلى اتفاق مع المقرض لتمديد تاريخ استحقاق قرض عقاري بقيمة 81 مليون دولار لأحد عقاراتها السكنية في أوكلاند حتى نهاية يناير 2027، مع سداد مبلغ 6 ملايين دولار من القرض، ليصبح رصيد القرض 81 مليون دولار بدلًا من 87 مليون دولار. **توزيعات الأرباح** أعلنت الشركة توزيع أرباح على المساهمين لحملة الأسهم الممتازة من الفئات Series A وA1 وD عن الربع الثالث من 2025، بمعدل سنوي موزع على أربعة أرباع يبلغ 6.83% على أساس 2.5% زائد سعر الفائدة الفيدرالية البالغ 4.33% وقت تحديد السعر. --- **شرح أهم المصطلحات والمقاييس المالية** - **صندوق الأموال من العمليات (FFO):** مقياس مالي شائع لدى صناديق الاستثمار العقاري (REITs) يُحسب باستبعاد الاستهلاك والإطفاء والأرباح الرأسمالية من صافي الدخل، لقياس الأداء التشغيلي الحقيقي للعقارات. - **Core FFO:** مقياس معدل أكثر خصوصية، يُظهر الأداء التشغيلي الحقيقي باستبعاد البنود غير المتكررة أو التي لا تتعلق بنشاط التشغيل الأساسي مثل بعض عمليات إعادة شراء الأسهم والديون. - **الدخل التشغيلي الصافي (NOI):** يعبر عن الفرق بين إيرادات الإيجارات والمصاريف التشغيلية، ويُستخدم لقياس كفاءة إدارة الأصول. - **NOI النقدي (Cash NOI):** يُعدل الدخل التشغيلي الصافي لاستبعاد البنود المحاسبية غير النقدية مثل تقويم الإيجار على فترات طويلة وخلافه، ما يوفر صورة أوضح للعائد التشغيلي النقدي الفعلي. --- **بيانات استشرافية وتحذيرات** يتضمن هذا البيان الصحفي بيانات استشرافية حول خطط وتوقعات مستقبلية تخص الشركة (استنادًا إلى قوانين سوق الأوراق المالية الأمريكية). ترتبط هذه التصريحات بافتراضات إدارية وظروف سوقية واقتصادية مستقبلية تخضع للعديد من المخاطر تم توضيحها في تقارير الشركة السنوية والفصلية المقدمة للهيئات التنظيمية. قد تختلف النتائج الفعلية جوهريًا عن التوقعات الحالية. --- هذا النص يوفر ملخصًا مفصلًا وشاملاً لجميع الجوانب المالية والتشغيلية والإدارية لشركة Creative Media & Community Trust Corporation للربع الثالث من 2025، مع شرح شامل ودقيق للمصطلحات، ليواكب احتياجات القارئ العربي المهتم بالقطاع العقاري الاستثماري والأسواق المالية.